开源证券-普洛药业-000739-公司信息更新报告:三季度API成本端承压,常态化后毛利率保持稳定-211022

查看研报人气榜
日期:2021-10-22 22:27:43 研报出处:开源证券
股票名称:普洛药业 股票代码:000739
研报栏目:公司调研 蔡明子  (PDF) 7 页 306 KB 分享者:cq***8 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  三季度API成本端承压,常态化后盈利能力将保持稳定,维持“买入”评级

  公司发布2021年前三季度报告,实现营业收入63.99亿元(+10.13%),归母净利润7.62亿元(+20.95%),扣非后归母净利润6.73亿元(+21.09%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中2021年单三季度收入21.22亿(+16.67%),归母净利润为2.09亿元(+4.03%),扣非归母净利润1.70亿(+9.82%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)盈利能力上,前三季度毛利率为28.66%,同比提升0.44个pct,前三季度净利率为11.91%,同比提升1.07个pct,单三季度毛利率为25.20%,环比下滑5.38个pct,单三季度净利率为9.84%,环比下滑4.71个pct。公司API业务原材料涨价导致三季度成本端承压,阶段性盈利能力下滑,常态化后盈利能力将保持稳定。制剂业务稳定增长,毛利率保持稳定,后续随着新获批品种集采中标放量,制剂业务有望快速增长。整体上,公司CDMO业务快速增长,“原料药+制剂”一体化优势不断体现,我们维持原盈利预测,预计2021-2023年公司归母净利润分别为10.67亿元、13.76亿元和17.40亿元,EPS分别为0.91元、1.17元和1.48元,当前股价对应PE为39.1倍/30.3倍/23.9倍,维持“买入”评级。

  CDMO业务项目数强劲增长,盈利能力持续提升

  2021年前三季度公司CDMO实现收入10.37亿元(+35.28%),毛利率为45.82%,同比提升2.04个pct,盈利能力持续提升,毛利率的提升主要是因为公司产品结构的调整,更多的API项目进入商业化阶段。项目数量上,进行中的项目285个,同比增长63%;报价项目544个,同比增长90%,项目数维持高增长。处于临床Ⅲ期前的项目113个,同比增长173%,显示公司研发实力快速提升,未来有望承接更多临床前期项目;临床Ⅲ期项目26个,同比增长136%,临床后期项目的快速增长,奠定公司CDMO业务收入体量的持续增长,前后端项目结构健康,我们预计前后端导流效应会逐步显现。

  风险提示:CDMO收入增速放缓;制剂/原料药销售不及预期;原材料成本持续上涨

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 55688
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...