华福证券-电力设备及新能源行业:光伏新技术进展提速,风电逻辑共振-220627

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日期:2022-06-30 11:10:58 研报出处:华福证券
研报栏目:行业分析 林荣运  (PDF) 2 页 576 KB 分享者:张*** 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  投资要点:

  光伏:新技术进展加速,供需紧张导致涨价并未影响终端需求景气度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  1)技术进展:2022年上半年新电池技术较2021年取得较大突破,从转换效率,产能等多角度提升其新电池技术产业链条件,远期规划产能已超10GW,预计未来新电池渗透率将逐步走高,充分利好有研发技术及拥有在建产能的头部企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  2)需求:受6月中旬东方希望突发性事故影响,上游硅料供不应求情况进一步加剧,致密料价格连涨数周,目前报价已接近28万元/吨,中环股份公布最新硅片价格,较4月份报价有4.7%-6.6%的提升。即便短期产业链价格持续上涨,下游需求强度依然保持较高水平。随着7月份部分硅料产能陆续投产,下半年供需关系有望得到显著缓解,价格回落有望进一步刺激需求释放。

  3)重点关注:拥有新电池技术储备和头部设备厂商的龙头企业(隆基、通威、迈为、捷佳等)以及受益涨价毛利率提升且海外订单占比较高的小型逆变器企业(锦浪、固德威、禾迈、昱能等)。

  风电:重申风电逻辑:海风招标提速印证高景气;上游降价、下游稳价改善产业链盈利。

  1)国电投10.5GW机组框架招标:6月23日,国家电投启动10.5GW海上风电项目竞配机组框架招标,一方面体现了其充足的资源储备,更彰显未来2-3年海上风电巨大的招标需求;截止目前,2022年海上风电招标容量已达11.3GW,高容量密集招标大幅提高风电企业未来业绩释放预期。

  2)风机价格:根据金风科技公开信息显示,今年主机中标价格持续下跌,从年初的2267元跌至3月份的1876元,6月份主机中标价格维持在1700-1800元,已处于企稳状态。

  3)大宗商品价格进一步下探:本周中厚钢价格再度下跌,跌幅为6.2%,成为风电板块短期走强最主要的催化因素,随着大宗商品价格的进一步下探,短期零部件龙头盈利弹性有望充分释放。

  4)重点关注:大幅受益大宗商品降价的零部件环节(东方电缆、大金重工、新强连、日月股份、金雷股份、恒润股份等)以及受益海风大规模发展及降本趋势明显的大功率风电整机厂商(明阳智能、运达股份等)

  风险提示:产业链价格过度上涨风险、政策风险、竞争加剧风险

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