平安证券-智能制造行业:技术成熟+市场认可,培育钻石迎来爆发-211012

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日期:2021-10-12 10:12:37 研报出处:平安证券
行业名称:智能制造行业
研报栏目:行业分析 吴文成  (PDF) 33 页 2,309 KB 分享者:liz****un
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研究报告内容
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  培育钻石:实验室长出“真钻石”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】培育钻石的理化性质和天然钻石完全相同,成为钻石消费的新选择。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前培育钻石龙头品牌Lightbox可以做到2克拉、D色、VVS净度以及EX切工,4C标准完全不逊色于天然钻石。培育钻石产业链上游为毛坯石生产商,中游为切割加工商,下游为终端品牌商,同时还拥有第三方鉴定机构四大部分。2018年美国联邦贸易委员会(FTC)为培育钻石“正名”,对钻石的定义进行了调整,删去了“天然”的定义,将实验室培育钻石纳入钻石大类。生产商持续提升培育钻石品质,终端珠宝商开始推出培育钻石品牌、第三方鉴定机构开始推出培育钻石分级体系,产业链联动推动行业迅速发展。

  供需两旺:行业迎来爆发期。从供给端来看,培育钻石主要分为HPHT和CVD两条技术路线,共同推动培育钻石品质提升以及成本下降。从需求端来看,凭借更高的性价比和可持续发展优势,培育钻石需求快速增长。我们预计,2021-2025年,培育钻石毛坯市场分别达到99亿元、121亿元、148亿元、179亿元、215亿元。到2025年培育钻石毛坯市场空间超过215亿元,饰品零售市场约为毛坯市场的4倍,则2025年培育钻石饰品市场将超过860亿元。

  迎接风口:相关企业积极扩产。2020年,全球约有700万克拉的培育钻石产出,其中中国约300万克拉、印度约150万克拉、美国约100万克拉、新加坡约100万克拉、欧洲和中东约50万克拉、俄罗斯约20万克拉。1)全球HPHT产能主要聚焦于中国和俄罗斯,中国的中南钻石(中兵红箭子公司)、黄河旋风、力量钻石、郑州华晶(股票名称为*ST金刚)等技术领先;俄罗斯NDT公司虽产能不大,但是用HPHT法做大克拉的培育钻石技术领先。2)CVD法的产能聚焦于印度、美国、新加坡、欧洲还有中东地区。其中戴比尔斯的元素六(Element Six)、美国WD、美国Diamond Foundry、新加坡的IIa Technologies、杭州超然、上海征世实力领先。目前培育钻石生产商均在积极扩产,迎接行业爆发红利。

  投资建议:我们认为,培育钻石企业通过技术提升和积极扩产抢占先发优势,有望分享行业爆发红利。建议关注国内HPHT领先企业中兵红箭、力量钻石、黄河旋风,以及积极布局CVD技术的国机精工、四方达和沃尔德。

  风险提示

  (1)行业发展不及预期风险。

  若培育钻石渗透率提升不及预期,行业空间未能打开,则相关企业业绩增长乏力。

  (2)产能供过于求风险。

  目前培育钻石生产商均在积极扩产,若行业产能供过于求,则培育钻石价格将急速下降,行业内玩家利润将受到严重影响。

  (3)技术竞争加剧风险。

  无论是HPHT还是CVD法,均存在技术升级迭代的机会,若行业内玩家未能及时跟上技术升级,则面临竞争加剧被淘汰的风险。

  (4)全球疫情加剧风险。

  若全球疫情加剧,导致居民消费能力的持续下滑,全球钻石的消费可能下滑,影响培育钻石行业的发展。

  

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