民生证券-转债行业研究系列:银行业转债深度梳理-220805

查看研报人气榜
日期:2022-08-05 14:14:04 研报出处:民生证券
研报栏目:债券研究 谭逸鸣  (PDF) 26 页 1,067 KB 分享者:kite******ann
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  银行业指数走势

  回顾上半年,银行板块整体走势先扬后抑,市场下行期间,银行板块或成为优选避险资产,一季度银行(申万一级)指数小幅收涨;进入二季度以来,在净息差收窄、国内疫情反复、地产销售不及预期等因素共同影响之下,银行板块回调明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  从银行转债指数来看,银行业转债表现整体优于正股,银行转债下有债底支撑,表现出明显的抗跌属性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  2022年以来银行基本面表现如何?

  尽管一季度国内疫情反复,经济下行压力加大,但是在稳增长的政策下,银行业发展向好。资产质量维持稳定,信用风险整体可控。正常类贷款比例达到96%,不良贷款率持续下行;贷款损失准备计提充分,拨备覆盖率达200.70%,一级资本充足率为12.25%,核心一级资本充足率为10.70%,远高于监管水平。

  从行业板块走势来看,国有大型银行、城商行和农商行在年初至今整体维持较为稳定的收益,而股份行整体收益率回调幅度较大。

  基本面维持稳健,信用风险整体可控

  从资产质量来看,受疫情影响,商业银行不良贷款余额在2020年全年呈快速上升趋势,之后随着监管层面的政策引导,虽然不良贷款余额随信贷规模扩张而增加,但整体不良贷款率呈下降趋势;同时商业银行加强随贷款损失准备的计提,拨备覆盖率持续提升。整体来看,当前商业银行资产质量在合理范围内略有波动,但是整体维持稳定,银行业信用风险整体可控。

  从监管指标来看,商业银行各项核心监管指标皆满足监管要求,防范风险能力不断加强,信用风险整体可控。

  存量转债分析

  结合当前银行业市场行情、行业内存量转债的价格和溢价率情况以及正股质地等多方面因素,我们对存量转债中相对优质标的进行分析。

  1)南银转债:基本面稳定优异,公司稳健向上:正股南京银行主打“大零售”和“交易银行”两大发展战略,估值在银行业位列前茅,有望持续受益于公司区位优势和自身发展战略,长期发展稳中向好;

  2)兴业转债:“三张名片”引领,打造轻型银行:正股兴业银行为国内绿色金融顶尖企业,以专业和创新两大“杀手锏”在市场竞争中一直保持着优势地位,近年不良管控力度加强,不良率控制较优,盈利能力稳定;

  3)苏银转债:经营稳健向好,盈利保持高景气:正股江苏银行主张“做大零售业务,聚焦财富管理”,立足江苏,紧扣区域发展塑造特色优势,规模、效益、效率、质量均稳步提升,呈现出稳中有进、厚积薄发的良好发展态势;

  4)江银转债:业绩表现亮眼,资产质量提高:正股江阴银行扎根江阴,业务下沉至村,拓客显著,近年来业务规模快速扩大,资产质量明显提高,后续发展前景可观。

  风险提示:1)宏观经济波动超预期;2)政策变动超预期;3)银行业绩表现不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-08-13 债券研究 作者:谭逸鸣 13 页 分享者:鼻***
2022-08-13 债券研究 作者:谭逸鸣 15 页 分享者:Cin****an
2022-08-12 债券研究 作者:谭逸鸣 17 页 分享者:lyn****ou
2022-08-11 债券研究 作者:谭逸鸣 14 页 分享者:xigu******392
2022-08-11 债券研究 作者:谭逸鸣 15 页 分享者:张**秀
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 54393
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...