国金证券-基础化工行业周报:美国通胀或见顶,继续看好新能源化工材料-220813

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日期:2022-08-13 22:53:18 研报出处:国金证券
行业名称:基础化工行业
研报栏目:行业分析 陈屹,杨翼荥  (PDF) 26 页 2,080 KB 分享者:若**初 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  本周化工市场综述

  本周申万化工指数上涨4.59%,跑赢沪深300指数3.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅最大的三个子行业分别为有机硅、其他化学原料、聚氨酯;本周没有子行业下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)标的方面,泛新能源化工材料依旧表现亮眼,而前期强势股有所承压。

  本周大事件

  大事件一:美国通胀放缓,需求或将复苏从而带动工业回暖。美国7月PPI环比下滑0.5%,为2020年4月来首次录得下滑;同比则上升9.8%,均低于经济学家预期。核心PPI环比上升0.2%,同比上升7.6%,也都弱于预期。通胀放缓的背景下,过去部分被压制的消费需求可能会得到一定的释放,上游相关高附加值的化工产品或将同步受益。

  大事件二:康宽专利到期,相关产业链有望长期受益。今年8月13日美国杜邦的专利药杀虫剂产品氯虫苯甲酰胺(康宽)专利保护到期,国内众多农药厂家已经开始布局,未来产品国产化后价格回落可推动产业链上下游需求充分释放,上游相关中间体产品需求有望同步增长。

  大事件三:限电再度袭来,部分高能耗产品供给情况有望趋紧。今年以来,各地开始出现一些极端高温和罕见天气,导致我国部分地区夏季用电量显著提高。近期在高温少雨天气影响下,四川、湖北、江西等地已经出现旱情,电力供应开始紧张。据SMM调研,目前江苏常州、南京、南通等地区也陆续收到限电通知,区域内的铜加工企业受到一定的影响。据悉已有铜杆厂开始停炉保温,后续限电范围有进一步扩大的可能。在各个地区陆续开始限电的影响下,上游部分高能耗产品出现了一定的产量下滑和成本抬升,例如四川地区工业硅产量有所下滑,若后续限电范围开始扩大会进一步影响行业供应,产品价格存在继续向上的可能,具备成本优势和生产稳定性的企业将最为受益。

  投资建议

  近期路演下来市场对于偏周期属性的化工龙头存在较大分歧,部分观点认为需求仍存在不确定性,右侧布局更佳,我们认为站在中线角度看,估值具备较强安全垫便可考虑逐步布局。此外,美国7月PPI环比下滑0.5%,为2020年4月来首次录得下滑,其通胀或见顶,往后看中下游的成长股投资机会将逐步凸显。

  投资组合推荐

  泰和新材、万华化学、华鲁恒升、万润股份、合盛硅业

  风险提示

  疫情影响国内外需求,原油价格剧烈波动,国际政策变动影响产业布局。

  

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