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安信证券-2022年06月信用债市场回顾：净融资回暖，信用利差长短分化-220706

　　■一级市场：信用债净融资由负转正，平均发行期限拉长、发行成本上行。本月（6月1日- 6月30日）信用债发行1659只，发行额12337.0亿元，环增52%；偿还额（含到期回售，...[详细]

2022-07-06 分享者：gary******000 作者：池光胜，陈雨田评级：页数：11 页

安信证券-杭州土拍零距离（8/22）：二拍热度较高，主流房企积极拿地-220706

　　6月30日，杭州完成2022年二轮土拍，有哪些特点值得关注？　　■杭州本轮土拍规则基本不变，放松配建要求。拿地前，限马甲、严控购地资金来源、参拍资质等规则不变，保证金比例统一...[详细]

2022-07-06 分享者：wat****ft 作者：池光胜，高文君评级：页数：7 页

远东资信-近年ABS违约案例浅析-220706

　　2014年下半年的ABS市场重启标志着我国多层次多体系资本市场更进一步深化发展。然而随着ABS市场的蓬勃发展，ABS产品违约案例也开始出现。投资者对ABS产品优先层的刚兑预期逐...[详细]

2022-07-06 分享者：aa***3 作者：田野评级：页数：9 页

华安证券-固定收益点评报告：哪些城投票据持续逾期？-220706

　　哪些城投票据持续逾期？　　商业承兑汇票是法人以及其他组织签发的，银行以外的付款人承兑的，由付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。一直以来，商业票据存在...[详细]

2022-07-06 分享者：土**子作者：颜子琦，张伟评级：页数：5 页

上海证券-7月转债组合：经济重返扩张区间-220706

　　主要观点　　供需两端修复加快，带动制造业重回扩张区间。6月以来，企业复产复工进度加快。国务院联防联控机制“九不准”要求推进以及全国行程码“摘星”等措施不断调整企业生产经营预期...[详细]

2022-07-06 分享者：shi****mi 作者：郑嘉伟，廖旦评级：页数：14 页

中国外汇交易中心-中国债券市场投资手册-220706

　　第一部分：中国银行间债券市场概览　　中国债券市场是全球第二大债券市场，存量规模突破130万亿元，形成以银行间和交易所市场为主，柜台市场为补充的市场格局。从整体规模和交易活跃度...[详细]

2022-07-06 分享者：sky****01 作者：评级：页数：311 页

光大证券-转债估值研究：转股溢价率影响因素及未来走势探讨-220706

　　1、转债估值的刻画　　转债估值一般用转股溢价率来衡量。从转债转股溢价率计算公式上看：转股溢价率=转债价格/平价-1（平价=正股股价/转股价格*100）。转股溢价率一般为正，也...[详细]

2022-07-06 分享者：z58****04 作者：张旭，危玮肖，李枢川评级：页数：17 页

渤海证券-信用债周报：发行量及成交量下降，信用利差有所分化-220705

　　核心观点：　　投资观点　　本期（6月28日至7月4日）各期限发行指导利率有所分化，呈现短期限品种下行，中长期限品种上行的趋势，整体变化幅度为-3 BP至2 BP，信用债发行...[详细]

2022-07-06 分享者：llm****mj 作者：李济安评级：页数：16 页

天风证券-城投融资跟踪：怎么看当前的城投融资？-220706

　　4月18日，央行发布央行23条，指出要“保障融资平台公司合理融资需求”。从央行23条下发至今已有2个多月，城投融资目前仍未看到显著改善。　　原因是什么？　　首先，当前城投融...[详细]

2022-07-06 分享者：xr***x 作者：孙彬彬，孟万林评级：页数：10 页

华安证券-抢券的反转，比预期来得早一些-220706

　　6月城投债认购倍数大幅回落，推迟或取消发行债券规模环比回升，部分区域城投主体评级大面积下调　　6月城投债认购倍数回归正常区间。2022年6月，新发城投债加权平均认购倍数大幅下...[详细]

2022-07-06 分享者：zhc****34 作者：颜子琦，张伟评级：页数：6 页

太平洋证券-汽车转债专题报告：汽车三化趋势背景叠加政策利好，可布局汽车转债-220705

　　汽车三化趋势背景下，利好频出有望带来增量　　汽车行业是我国国民经济支柱产业。2021年国内汽车行业产销量有所回暖。年初受疫情冲击影响大，随着疫情缓解有所改善，利好政策频出，扶...[详细]

2022-07-06 分享者：汪**生作者：张河生评级：页数：15 页

民生证券-城投区域研究与分析：四个维度再审视陕西-220705

　　维度一：陕西城投债市场表现如何？　　截至2022年6月末，陕西省城投债余额共计3671亿元，其中省级平台存量债规模最高，市级和区县平台占比相对较少，整体债务规模不高。　　存...[详细]

2022-07-05 分享者：xxc****30 作者：谭逸鸣评级：页数：28 页

光大证券-银行永续债月度观察：发行规模环比回升，信用利差继续下行-220705

　　发行规模环比回升　　截至2022年6月末，存续银行永续债的数量为149只（以起息日计），分布于88家银行，存量规模为20215亿元。2022年6月银行永续债的发行主体为廊坊银...[详细]

2022-07-05 分享者：psf****hk 作者：张旭，危玮肖，李枢川评级：页数：9 页

国联证券-从经济金融周期视角来看国际大宗商品：做空全球大宗商品的时机到了吗-220705

　　从政策端来看：货币紧缩周期开启后，大宗商品交易逻辑从供给收缩转向需求疲软　　当前持续抬升的通胀价格使全球多国经济陷入滞胀，美联储、欧洲等多国为了抑制通胀持续走高，开启一轮加息...[详细]

2022-07-05 分享者：Ari****DY 作者：王宇鹏，马振鹏评级：页数：9 页

光大证券-城投债月度观察（2022.06）：城投债发行回暖，贵州省多家城投评级有所调降-220705

　　1、城投债发行与到期　　整体来看，截至2022年6月末，我国存量城投债券余额为13.84万亿元。2022年6月的城投债发行量达4920.18亿元，环比增加92.33%；202...[详细]

2022-07-05 分享者：cyl****tt 作者：张旭，危玮肖，李枢川评级：页数：22 页

国盛证券-六大维度详解今年专项债融资：专项债收官-220705

　　由于发行节奏前值，今年已经下发额度的新增专项债已基本发行完毕，那么今年专项债又有哪些特点，我们将从六个维度进行分析：　　一、节奏与规模：专项债发行前置化明显，6月份周度专项债...[详细]

2022-07-05 分享者：to***h 作者：杨业伟评级：页数：10 页

国信证券-中资美元债数据追踪周报：美债收益率再度回落，一级发行边际回暖-220705

　　核心观点　　基准利率：本周在通胀预期回落叠加市场对经济衰退的担忧加剧的影响下，美国各期限国债收益率全线下跌，其中1年期国债收益率较上周下跌7bp至2.6350%，2年期国债收...[详细]

2022-07-05 分享者：PCM****lk 作者：王学恒，徐祯霆评级：页数：9 页

申港证券-三季度等待市场对于稳增长的定价：晨光熹微终明矣-220704

　　宏观政策的出台受到多方的约束，从宏观杠杆率的视角出发，能解释当前政策逻辑的合理性。中国的宏观杠杆率经历过前期的脉冲式“加杠杆”与“去杠杆”周期后，当前处于杠杆率稳定周期中。在此...[详细]

2022-07-05 分享者：am***0 作者：曹旭特评级：页数：17 页

浙商证券-固定收益专题研究：30亿逆回购操作如何解读？-220704

　　7月4日央行开展低量逆回购操作，我们认为主要有两点原因：“①当前银行短期流动性呈现合理充裕略高态势，央行开展超额逆回购意义不大，缩量操作更多是稳定市场流动性预期；②市场利率持续...[详细]

2022-07-05 分享者：lin****ee 作者：高宇评级：页数：5 页

安信证券-宁波土拍零距离（7/22）：二拍热度回升，国企仍为拿地主力-220705

　　■土拍规则基本不变，起拍房地比上调。拿地前，限马甲、严控购地资金来源等规则不变，保证金要求不变，本轮土拍宁波加大纯安置房供应，共推地9宗，占比由今年首轮的12.1%提升至42....[详细]

2022-07-05 分享者：some******902 作者：池光胜，高文君评级：页数：7 页

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