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东吴证券-固收点评：经济下行压力进一步确认，跨周期调节必要性显现-210928

　　事件　　2021年9月24日，中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度例会在北京召开。　　观点　　国内经济下行压力加大，金融服务实体经济重要性凸显。与二季度货币政策委...[详细]

2021-09-28 分享者：1585******810 作者：李勇评级：页数：3 页

天风证券-申购建议：积极参与，百润转债，国内预调酒市场龙头-210928

　　申购分析：　　1.百润转债发行规模11.28亿元，债项与主体评级为AA/AA级；转股价66.89，截至2021年9月27日转股价值104.78元；各年票息的算术平均值为1.1...[详细]

2021-09-28 分享者：je***g 作者：孙彬彬评级：页数：10 页

平安证券-债券月报：央行或在10月降准，但债市震荡格局不变-210927

　　宽货币预期被纠偏，9月债市走出“熊平”：进入9月以后，市场逐渐意识到，当前央行并没有那么迫切为了宽信用去宽货币，而是维持一定的观察窗口期，因此前期过分偏离政策利率的资金价格需要...[详细]

2021-09-28 分享者：mich******200 作者：刘璐评级：页数：7 页

信达证券-债券市场与大类资产周度跟踪：限电带来的魔幻场景终局何在？-210928

　　一周重点：近期经济下行压力增大，但部分订单饱满的企业却因为限电被迫做二休五甚至于停工检修，呈现出了一些颇具魔幻色彩的场景。　　市场普遍认为这主要受到了能耗双控政策的影响，但是...[详细]

2021-09-28 分享者：xx59******875 作者：李一爽评级：页数：22 页

光大证券-百百润转债（127046）新券定价报告：预调酒行业龙头，建议积极申购-210927

　　1、公司深耕预调酒行业，营收稳步提升　　上海百润投资控股集团股份有限公司（股票代码：002568.SZ，以下简称“百润股份”）主要从事香精香料的研发、生产和销售业务，2015...[详细]

2021-09-28 分享者：cxz****81 作者：张旭，危玮肖，李枢川评级：页数：8 页

东北证券-固收专题报告：货币宽松的历史视角，宽松周期已开启-210928

　　临近三季末，央行适时重启了14天逆回购，并提升每日逆回购规模至千亿量级，有效的满足了跨季跨节资金需求。与此同时，我们也看到，在市场情绪偏于谨慎的情况下，央行维稳流动性之举被解读...[详细]

2021-09-28 分享者：ai***u 作者：陈康评级：页数：10 页

财信证券-固定收益周报：季末逆回购投放增加，地产债投资仍需谨慎-210927

　　央行公开市场净投放3200亿元，资金利率下行明显。本周（09.20-09.26）公开市场共有逆回购投放4600亿元，逆回购到期1400亿元，国库现金定存投放700亿元，国库现金...[详细]

2021-09-28 分享者：dai****md 作者：黄红卫，彭刚龙评级：页数：13 页

光大证券-2021年8月工业企业利润数据点评兼债市观点：工业企业可能正处于从去杠杆向稳杠杆转变过程中-210928

　　事件　　2021年1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额5.61万亿元，同比增长49.5%，比2019年1-8月份增长42.9%，两年平均增长19.5%；8月当月规模以上...[详细]

2021-09-28 分享者：天狼***笑作者：张旭，危玮肖，李枢川评级：页数：9 页

国元证券-电力行业转债研究：电荒的周期，电力行业迎来价值重估时刻-210926

　　报告要点：　　1、我们可以用很多因素去解释当前的电荒，但简单追溯电荒历史的话，可以发现上两次电荒分别发生在2004年及2011年，这两次同此次一样，都是位于新一轮朱格拉开启的...[详细]

2021-09-28 分享者：ig***i 作者：杨为敩评级：页数：15 页

国海证券-债市日报：通胀忧虑提升，跨月资金供不应求-210928

　　债市综述：现券期货震荡走弱，银行间主要利率债收益率小幅上行，国债期货午后翻绿收跌。为维护季末流动性平稳，央行昨日以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，中标利率2....[详细]

2021-09-28 分享者：ver****a1 作者：靳毅评级：页数：10 页

安信证券-2021Q3货政例会点评：央行货币政策例会的三点边际变化-210928

　　■事件：9月27日央行官网公布了中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度例会的主要内容。本次会议有哪些边际变化值得关注？本文将对会议的三个要点进行解读，供投资者参考。　　...[详细]

2021-09-28 分享者：summ******238 作者：池光胜，黄海澜评级：页数：6 页

光大证券-百润转债（127046.SZ）新券定价报告：预调酒行业龙头，建议积极申购-210927

2021-09-28 分享者：ra***n 作者：张旭，危玮肖，李枢川评级：页数：8 页

国金证券-固定收益专题报告：应正视中国经济增长面临的诸多挑战-210927

　　基本结论　　今年下半年以来，国内经济面临的不利因素和风险明显增多，尽管今年完成6%的增长目标毫无悬念，但应正视中国经济增长面临的诸多挑战。中欧国际工商学院教授盛松成此前曾提出...[详细]

2021-09-28 分享者：wjh****85 作者：段小乐评级：页数：12 页

天风证券-跨周期中认识债市旧动能与新趋势之一：未来利率中枢在哪儿？-210928

　　当前利率水平和未来利率中枢的思考中有三点供市场参考：　　其一，低利率其实是高收入国家的福利，中低收入国家未必可以享受。　　统计表明，次贷危机以来，只有高收入国家（人均GDP...[详细]

2021-09-28 分享者：gzm****in 作者：孙彬彬，许锐翔评级：页数：7 页

山西证券-利率债周报：降准关键在货币供应量-210927

　　投资要点　　债市回顾：央行加大逆回购投放。上周，利率曲线变动不大。国债方面，10Y国债利率继续维持震荡走势，10Y-1Y期限利差停止收窄。国开债曲线变动也不大，10Y-1Y国...[详细]

2021-09-28 分享者：董**刘作者：郭瑞，李淑芳评级：页数：11 页

东吴证券-百润转债：中国预调酒的龙头-210927

　　事件　　百润转债（127046.SZ）于9月29日开始网上申购：总发行规模为11.28亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于麦芽威士忌陈酿成熟项目。　　当前债底估值为85....[详细]

2021-09-28 分享者：lan****vy 作者：李勇评级：页数：11 页

中泰证券-财政分析手册：财政存款篇-210927

　　投资要点　　我国财政性存款的严格定义、统计口径一直存在多种不同观点和解释。在统计数据上，财政存款的变化主要通过货币当局资产负债表和金融机构人民币信贷收支表来观察。　　在货币...[详细]

2021-09-28 分享者：yany******ang 作者：周岳，肖雨评级：页数：17 页

华泰证券-固收动态点评：货币政策委员会例会的八个关注点-210927

　　核心观点　　本次会议提出更加关注经济形势的“边际变化”，外部变化在于美联储QE退出临近，内部则是缺煤限电+能耗双控+房地产导致的经济下行压力。整体基调未变，存在一定的宽信用倾...[详细]

2021-09-27 分享者：吴**基作者：张继强，仇文竹评级：页数：7 页

浙商证券-固定收益专题研究：二级债基新推荐，转债赛道取回报-210927

　　核心导论　　鉴于四季度经济面临较大的压力，货币边际将宽松，有望迎来“股债双牛”的格局，二级债基的配置价值较高。我们以史为鉴，筛选出优质的二级债基品种，本文续《二级债基哪家强，...[详细]

2021-09-27 分享者：d**d 作者：孙欧评级：页数：13 页

信达证券-2021年三季度货币政策例会点评：货币政策独力难支，关注地产政策的边际变化-210927

　　点评：　　9月27日，央行召开三季度货币政策例会。本次会议删去经济“稳中加固”、“稳中向好”的说法，强调加强对国内外经济形势“边际变化”的分析研判，对经济下行压力担忧有所增大...[详细]

2021-09-27 分享者：w43****17 作者：李一爽评级：页数：6 页

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