民生证券-浙江鼎力-603338-2022年中报点评:汇兑收益贡献显著,海外占比大幅提升-220813

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日期:2022-08-13 16:58:38 研报出处:民生证券
股票名称:浙江鼎力 股票代码:603338
研报栏目:公司调研 李哲,罗松  (PDF) 3 页 611 KB 分享者:鞠**盼 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件:公司披露2022年中报:1)2022H1,营收29.45亿元,同比+14.24%,归母净利润5.74亿元,同比+13.35%;毛利率27.96%,同比-1.24pct,净利率19.50%,同比-0.16pct;2)2022Q2营收16.91亿元,同比-2.59%,归母净利润3.78亿元,同比+12.38%,毛利率27.04%,同比-1.76pct,净利率22.37%,同比+2.98pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  2022Q2受益于汇兑收益增加带动业绩稳健增长,公司海外营收占比近60%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2022年上半年,全球经济形势依旧严峻,外部环境不确定性因素仍然较多,给公司经营造成一定压力,2022Q2受疫情影响,营收略有下滑,但归母净利润实现同比双位数增长,主要原因为当季度财务费用-1.03亿元,去年同期为0.12亿元,2022Q2财务费用转负主要受益于汇兑收益大幅提升。鉴于二季度国内疫情反复影响,公司灵活快速调整市场方向,加大海外市场销售力度;海外市场客户采购需求持续升温,且在绿色低碳可持续理念影响下,鼎力节能环保、维保便捷、动力强劲的高品质新能源高空作业平台不断获得海外租赁公司青睐;2022H1,公司海外实现主营收入16.8亿元,同比增长71.87%,销售占比达58.44%,海外市场持续发力。

  新产品储备丰富,差异化竞争力不断提升。公司已率先实现全系列产品电动化,是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品制造商。公司正进一步研发更高米数、更大载重的高位电动臂式产品(36-50米)。

  智能智造全球领先,数字化生产建设持续推进。公司已拥有全球行业智能化、自动化程度最高的“未来工厂”项目——“大型智能高空作业平台建设项目”,实现了数字化赋能产品全生命周期的智能智造模式。截至2022H1末,“年产4,000台大型智能高位高空平台项目”累计投入占预算比例约9.91%。

  2022年继续发力海外,海运费压力边际减弱。数据显示,2022年1-6月,全国共销售高空作业平台99488台,去年同期83017台,同比增长19.84%;其中国内63423台,去年同期60734台,同比增长4.43%;出口36065台,同比增长61.85%,高空作业平台的高增主要源自于海外需求复苏的刺激,公司2022年继续发力欧洲等市场。CCFI:截至2022年8月12日,欧洲航线指数回落至4910.61,相比2022年2月11日的5854.1已经回落16.1%,公司海运费压力开始边际降低。

  投资建议:考虑到疫情影响以及汇兑波动的影响,预计公司2022-2024年归母净利润分别是11.49/13.07/16.15亿元,对应PE分别是19x/17x/14x,维持“推荐”评级。

  风险提示:行业需求下行风险,行业价格战风险。

  

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