国金证券-总量联合行业专题报告:下跌中寻找细分产业链个股机会-220125

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日期:2022-01-25 23:59:34 研报出处:国金证券
研报栏目:投资策略 艾熊峰,姚遥,苏晨  (PDF) 8 页 669 KB 分享者:anc****43
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研究报告内容
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  一、防守氛围保持进攻思维,下跌中寻找机会

  近期海外市场震动牵制A股市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】历史来看地缘政治对全球风险偏好影响并不持久,后续随着美联储加息/缩表的预期逐步趋于稳定,海外市场或企稳,在海外不利因素解除后,叠加国内政策友好环境,A股市场或将迎来由守转攻的阶段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  目前利率期货隐含美联储加息预期持续高涨,历史来看,预期不稳定的阶段,美股市场都存在一定的调整压力。1月27日将迎来美联储议息会议,此后市场对美联储加息/缩表预期有望趋于稳定,不论是预期加息三次还是加息四次,当加息/缩表预期趋于稳定的时候,美股或逐步企稳。

  尽管临近春节长假,存在持股过节还是持币过节的权衡,但国内并不存在明显的利空因素。业绩下行已经成为市场一致预期,不会成为主导市场的核心因素,当前国内政策也处在持续宽松阶段。随着降息和LPR的下降,近期票据利率明显上行预示着信用逐步企稳回升。调整尾声,不必过于悲观,在下跌中寻找机会。

  二、关注“电新、电动车、半导体、电子、家电和医药“等行业中超调机会

  1)电新:行业仍处高景气,关注优质标的。今年新能源板块中仍有许多高增长确定性非常强、甚至超预期空间的优质标的,如光伏中的通威股份、阳光电源、隆基股份等。

  2)电动车:短期波动无虞,景气度持续向上。整车建议重点关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车以及智能化能力较强的公司;电池持续关注全球竞争力强的标的宁德时代、恩捷股份、星源材质、华友钴业、中伟股份、贝特瑞、容百科技、璞泰来、科达利、天赐材料、中核钛白、壹石通、德方纳米等;关注国产化率提升的炭黑(黑猫股份)、铝塑膜等领域;供需紧平衡角度,关注负极、PVDF(东阳光、联创股份等)等。

  3)半导体:看好需求高、确定性增长的机会。设备厂商持续推荐北方华创、中微公司、华峰测控、盛美上海等公司;功率半导体及化合物半导体推荐士兰微、芯朋微。

  4)电子:继续看好新能源用电子半导体及消费电子节后拉货行情。新能源用电子半导体重点关注欣旺达、杉杉股份、法拉电子、斯达半导、三安光电、晶盛机电、天通股份。消费电子半导体关注立讯精密、歌尔股份、东山精密、鹏鼎控股、顺络电子、三环集团、洁美科技、艾为电子。

  5)家电:把握低估值机遇。清洁、集成灶高景气度的成长赛道关注石头科技、火星人。厨小龙头关注新宝股份。新增长下估值切换关注美的集团。

  6)医药:压力出清,围绕价值成长转入反击。积极布局优质医疗器械、中医药优质标的、新冠抗原检测、常规体外诊断、医疗信息化和医疗新基建、连锁药房等。重点公司:迈瑞医疗、华润三九、新产业、安图生物、东方生物、九安医疗、博雅生物、鱼跃医疗、天坛生物、长春高新、爱尔眼科、三星医疗、通策医疗、健麾信息等。

  风险提示:经济复苏不及预期、宏观流动性收缩风险、海外黑天鹅风险、光伏装机不及预期、新能源汽车销量不及预期、半导体需求和资本开支不及预期、地产链景气度低于预期、医药相关政策冲击超预期

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