东兴证券-纺服轻工行业周观点:地产销售数据回暖利好家居,服装&化妆品可选消费持续复苏-220703

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日期:2022-07-03 21:56:14 研报出处:东兴证券
行业名称:纺服轻工行业
研报栏目:行业分析 刘田田,常子杰  (PDF) 13 页 742 KB 分享者:sx***j 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  观点综述:

  地产销售持续回暖,家居需求提振可期,板块业绩和估值双修复持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】30大中城市商品房成交面积连续三周持续向好;6月百强房企全口径销售金额环比+60.1%,同比-43.0%,环比收窄17pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从数据端看6月已呈现明显复苏迹象,其中一线城市相比低线城市复苏更为明显。地产需求转好转好有望提振地产商和消费者信心,最终提振家具业需求。我们推荐一线城市收入占比高,业绩确定性强的家具龙头企业欧派家居、顾家家居,以及公司发生积极变化的索菲亚、金牌厨柜。

  服装家纺及化妆品等可选消费,复苏可期。美妆消费作为可选消费品类,受疫情反复的影响较重,但该品类具有较大的复苏弹性,1-5月限额以上化妆品类销售额同比-5.2%,其中4月和5月分别同比-22.3%和-11%。修复趋势明显。618大促期间,行业整体受疫情影响仍较大,且平台分化趋势明显,但国货美妆龙头依旧呈现出亮眼的销售表现,反映其市场竞争力不断增强。珀莱雅天猫平台实现销售额5亿元,在美妆品类中排名第6位,超越了一众国际大牌,品牌“大单品”策略的成果显著。6月以来伴随疫情趋稳、管控放松,服装家纺终端表现环比4-5月将继续改善。5月份,限额以上服装鞋帽类销售额增速为下滑16.2%,较4月份的下滑幅度收窄6.6个百分点,在所有可选消费品里仍然为下滑幅度最大的,表明受疫情影响程度较大且恢复速度较慢。分线上、线下看,线上消费恢复明显:网上实物商品零售额为0.98万亿元,同比增长14.3%,或受益于快递恢复及居民消费恢复性反弹;线下消费仍受较大影响。综合来看上半年服装家纺品牌的收入及业绩仍受到较大影响。

  市场回顾

  本周纺织服装行业上涨1.28%,轻工制造上涨1.67%,美容护理上涨2.43%,在申万31个一级行业中分别排第20、18、10名。指数方面,上证指数上涨1.13%,深证成指上涨1.37%。

  行业动态:

  Nike披露截至2022年5月31日的2021财年及第四季度业绩。2021全年实现营收467.1亿美元,归母净利润60.46亿美元,同比增加5.6%。第四季度公司收入122.34亿美元,同比减少1%;归母净利润14.39亿美元,同比减少5%。

  第四季度其中大中华区销售额同比下滑20%。期末公司存货规模为84亿美元同增23%。指引:预计FY2023全年货币中性收入低双位数增长,一季度收入持平或微增,大中华区将加大促销。

  重点推荐:

  【重点推荐】浙江自然、华生科技、台华新材、贝泰妮、珀莱雅、索菲亚、金牌厨柜、太阳纸业

  风险提示:宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期,政策风险

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