开源证券-红旗连锁-002697-公司信息更新报告:2022H1聚焦主业抓销售,主营业务净利润增长良好-220813

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日期:2022-08-13 20:54:46 研报出处:开源证券
股票名称:红旗连锁 股票代码:002697
研报栏目:公司调研 黄泽鹏  (PDF) 4 页 410 KB 分享者:jsq****21 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:公司2022年上半年营收同比+7.6%、归母净利润同比+0.7%

  公司发布半年报:2022H1实现营收48.83亿元(+7.6%),归母净利润2.23亿元(+0.7%),扣除投资收益后公司主营业务净利润1.87亿元(+17.8%),增长良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,公司在便利店领域具备区域竞争优势,拓展新店与优化老店双管齐下,推动持续成长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑投资收益及门店策略调整影响,我们下调公司盈利预测,预计2022-2024年归母净利润为4.88(-0.44)/5.40(-0.50)/5.95(-0.60)亿元,对应EPS为0.36(-0.03)/0.40(-0.04)/0.44(-0.04)元,当前股价对应PE为13.4/12.1/11.0倍,估值合理,维持“买入”评级。

  公司聚焦主业抓销售,主营业务增长良好、新网银行投资收益有所下滑

  2022年上半年,公司聚焦主业提升销售表现,日用百货/食品/烟酒/其他业务分别实现营收6.8/22.2/16.0/3.8亿元,分别同比增长6.6%/2.3%/14.3%/7.7%。盈利能力方面,2022年上半年公司毛利率为29.14%,同比-0.62pct基本保持稳定。期间费用方面,公司销售/管理/财务费用率为22.29%/1.54%/0.69%,同比-0.99pct/-0.12pct/-0.08pct,费用管控较好。此外投资收益方面,2022H1公司对新网银行及甘肃红旗实现投资收益3595万元(-42.6%),下滑主要系新网银行按较高标准计提准备(拨备覆盖率高于并优于行业平均水平)所致。

  全方位深耕便利店行业构筑竞争优势,秉持“商品+服务”差异化策略

  公司深耕便利店行业,在区域规模、供应链体系、人才和品牌等方面深筑竞争壁垒。2022年上半年,公司一方面继续以成都为中心向周边地区辐射,另一方面着手门店清理、优化,累计新开店34家、老店改造升级142家,报告期末门店总数为3557家,未来仍计划持续拓店。除门店拓展外,公司以“红旗云”为中心,加强线上线下融合、优化到家业务,坚持“商品+服务”差异化竞争策略,持续优化商品结构、丰富增值服务内容;结合供应链、物流体系等方面建设,逐步发展为“云平台大数据+商品+社区服务+金融”的互联网+现代科技连锁公司。

  风险提示:市场竞争加剧、新店经营情况不及预期、新网银行投资收益波动等。

  

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