中原证券-三峡能源-600905-年报点评:风光装机快速增长,新能源龙头发展持续向好-220505

查看研报人气榜
日期:2022-05-05 20:24:02 研报出处:中原证券
股票名称:三峡能源 股票代码:600905
研报栏目:公司调研 唐俊男  (PDF) 5 页 380 KB 分享者:zzh****he 推荐评级:买入(上调)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:

  公司公布2021年年报和2022年一季度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  新增装机带动公司规模和业绩快速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021年,公司实现营业总收入154.84亿元,同比增长36.85%;归属于上市公司股东的净利润56.42亿元,同比增长56.26%。公司业绩增长的主要原因为新投产的风电、光伏项目增加带来发电收入的增长。公司围绕“风光三峡”和“海上风电引领者”目标,积极发展陆上风电、光伏发电,大力开发海上风电,深入推动风光大基地开发,开拓发展抽水蓄能、新型储能、氢能等新兴业务。

  风电、光伏全年装机规模增长明显。2021年,公司新增并网装机容量729.98万千瓦,其中,风电装机538.87万千瓦,太阳能发电装机191.11万千瓦。2021年末,公司并网装机容量达到2289.63万千瓦(YOY46.80%),其中,风电装机1426.92万千瓦(YOY60.68%),光伏装机841.19万千瓦(YOY29.40%)。发电量方面,风电发电量227.89亿千瓦时,同比增长44.7%;光伏发电94.99亿千瓦时,同比增长42.9%。风电平均利用小时数2314h,较上年增长77小时;太阳能发电平均利用小时数1385小时,同比持平。风电平均上网电价0.4560元/千瓦时,同比下降2.69%;光伏发电平均上网电价0.5302元/千瓦时,同比下降11.65%。

  2022Q1发电量、收入增长再创佳绩。2022年第一季度,公司总发电量116.31亿千瓦时,同比增长46.58%;其中,风电发电量85.67亿千瓦时,同比增长47.99%;太阳能发电29.63亿千瓦时,同比增长44.18%。得益于装机和发电量的快速增长,2022年第一季度,公司营业收入和净利润均取得较高增速。公司营业总收入57.89亿元,同比增长51.84%;归属于上市公司股东的净利润22.64亿元,同比增长51.45%。

  积极获取项目资源,核准、在建项目丰富。公司注重陆上风电、太阳能发电、海上风电协同发展和区域均衡布局,利用央企的资源优势实现规模的快速增长。公司聚焦风光大基地建设、源网荷储一体化、多能互补等项目,加大资源储备力度。2021年,公司新增核准项目的风电计划装机容量300.85万千瓦,太阳能1245.17万千瓦。2021年底,公司在建的风电项目计划装机容量502.38万千瓦,太阳能发电604.77万千瓦。公司充沛的风电、光伏项目储备、较强的资源获取能力和低廉的资金成本奠定公司持续做大的基础。尤其是,在目前风电主机厂竞争激烈,招标价格持续下行的背景下,后端的风电开发商单瓦投资成本降低,从而降低LCOE,提升项目IRR。

  提升公司投资评级至“买入”。预计公司2022、2023年全面摊薄EPS分别为0.28元/股、0.36元/股,按照4月29日5.82元/股收盘价计算,对应PE分别为20.92和16.16倍。“十四五”期间,预计公司风光装机规模持续增长。考虑到公司作为央企新能源开发商龙头,具备显著的资源优势、融资成本优势,公司成长预期较好,目前估值水平较低,提升公司投资评级至“买入”。

  风险提示:风电、光伏装机进度不及预期风险;可再生能源电价附加补贴发放进度不及预期风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-05-13 公司调研 作者:唐俊男 5 页 分享者:che****28 增持
2022-05-11 公司调研 作者:唐俊男 5 页 分享者:xsw****07 买入(首次)
2022-04-28 公司调研 作者:唐俊男 5 页 分享者:zang******hou 增持
2022-04-21 公司调研 作者:唐俊男 5 页 分享者:amb****en 增持(首次)
2022-04-01 公司调研 作者:唐俊男 5 页 分享者:John******318 增持
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 84679
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...