新湖期货-玉米：现货端仍需去库存，需求支撑偏弱-220805

　　结论

　　本周玉米现货价格有所反弹，盘面窄幅震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周现货价格东北地区相对平稳，个别地区小幅下调，华北地区反弹后下跌，当地新作上市在即，价格弱势，广东港口本周价格上涨约50元/吨，盘面带动为主，需求端支撑仍偏弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周定向稻谷继续投放200万吨，据悉成交率不足4‰，其中黑龙江地区粮源全部流拍，随着玉米现货价格的下跌，定向稻谷比价优势丧失，更彰显玉米库存充足的现状，8月份华北部分地区新作玉米将上市供应，现货端情绪仍偏弱，现货供应维持偏宽松预期。外盘方面，美玉米本周先跌后涨，本周一乌克兰首艘运载谷物的船只离开敖德萨港，全球谷物市场供应增加预期恢复，盘面回吐风险升水。且本周美农公布最新作物生长报告显示，美玉米生长优良率为61%，与上周持平，市场预期为60%，且天气预报显示，未来几周降水偏多，缓解前期干旱预期，对盘面均有一定偏空影响。在各大央行加息和经济衰退担忧背景下，国际原油本周创六个月以来新低，完全回吐俄乌冲突爆发以来的所有涨幅，宏观利空扰动仍在。本周后期天气担忧来回拉扯扰动盘面，美国乙醇日均产量数据攀升以及临池小麦技术性买盘活跃上涨，提振玉米，盘面出现反弹。近期欧洲各地受异常炎热天气影响，玉米作物面临减产影响。在乌克兰谷物出口恢复程度仍有待观察的情况下，巴西、阿根廷及欧盟玉米生长情况仍需持续关注。目前美玉米进口利润仍倒挂，巴西玉米进口完税价不足2700元/吨，进口利润约100元/吨，且7月底巴西农业部长表示巴西玉米可能提前到今年下半年运往中国。从船期上看对本年度玉米市场难有影响，但预计对新作年度影响相对较大。

　　短期乌克兰谷物出口恢复预期下，全球市场供应增加预期，盘面存回调风险，预计盘面在新作成本、定向稻谷成本、进口成本等方面支撑仍较强，短期来看年度内现货端价格难言乐观，但对于盘面绝对价格我们认为已经进入到价值区间，9月合约对应的旧作年度供应充足，需求不振，利多因素相对匮乏，1月合约虽然对应的是新作集中上市阶段，但也对应着市场集中采购的阶段，预计仍存年度缺口炒作预期，但是炒作情绪我们认为会低于前两年，9月合约暂不建议参与，激进投资者可关注1月合约在新作成本或前低附近的短多机会