基本结论
基金经理画像：新生代成长风格，选股择时相辅相成
广发基金吴敌是一位新生代成长风格的“固收+”基金经理，在选股维度关注成长性与景气度，在择时层面聚焦估值与流动性的边际变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资策略上，聚焦组合的权益部分，股票部分核心在于选股与择时两个方面，选股基于股票的成长性和景气度，择时基于流动性与估值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）纯债部分采取稳健票息策略，杠杆与久期策略相对保守。转债投资方面，转债基金以股性标的为主，偏绝对收益类产品则更为注重性价比。
选股方面兼具成长空间以及短期景气，通常买在基本面偏右侧，股票池分为成长加速、稳定成长和低波动三类。低PE、低股价类的“低波动”股票在组合中一是起到对冲作用，二是在有打新需求的时候可做底仓。业绩持续增长的“稳定成长”类标的是组合在非熊市情景下的标配。短期高增速的“成长加速”类标的是组合超额收益的主要来源。在个股的挖掘上依赖于公司较完备的投研体系、专业的研究支持以及完善的投研交流制度。择时主要从流动性与估值出发，在估值极值水平会考虑进行左侧减仓。
转债配置上，主要关注转债的股性，把转债看做正股和转股溢价率的组合。对于转债基金，股性转债是主要的配置方向；对于偏绝对收益的“固收+”产品，通常在转债有较突出性价比时会考虑进行配置。
回撤控制上，一方面基金经理会通过主动的择时控制潜在的风险，另一方面内部风控也有相关制度约束。若产品的最大回撤目标是控制在3%以内，风控会制定多级预警机制，在回撤的过程中依次要求对组合进行仓位或结构的调整。
代表产品分析：广发安享A（002116.OF）
广发安享混合A（002116.OF）成立于2016/2/22，为灵活配置型基金，基金经理吴敌自2021/4/8起管理本产品至今。截至2022年一季度末产品合计规模为12.59亿元，在持有人结构上机构持有占比略高。
从业绩表现上来看，截至2022/04/22，基金经理任职以来年化回报为3.69%，同类排名为206/1429；最大回撤为-1.03%，同类排名为9/1429；夏普率为1.50，同类排名为23/1429。分阶段来看，近1年年化回报为3.58%，同类排名为190/1431，最大回撤为-1.03%，同类排名为9/1431；近3年年化回报为8.21%，同类排名为874/1297，最大回撤为-2.21%，同类排名为12/1297。
从资产配置上看，截至2022/3/31，基金经理管理以来债券仓位均值为108.61%，债券仓位变动区间为[91.12%，122.58%]，其中可转债仓位均值为0.45%，可转债仓位变动区间为[0.37%，0.52%]；6.75%，股票仓位变动区间为[1.40%，12.22%]。
股票组合配置上，广发安享2021年末持股组合偏价值风格，市值方面相对中小盘风格；持仓板块分布情况为（按占持股市值比统计）：制造板块47.24%、消费板块9.80%、医药板块0.41%、科技板块7.01%、金融板块16.38%、周期板块19.15%；前五大持仓行业及其占持股市值比例分别为：汽车（25.96%）、银行（16.35%）、建筑材料（11.30%）、电力设备（11.10%）、机械设备（10.05%）。截至2022/3/31，广发安享重仓持股分别为长春高新、奥特维、智飞生物、金禾实业、华能国际、中环股份、山西汾酒、伟星股份、荣盛石化、容百科技。
风险提示：政策不确定性、经济超预期利空债市、疫情等不确定因素冲击股市。
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