银河证券-汽车行业:高景气与强韧性延续,7月车市淡季不淡-220809

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日期:2022-08-13 18:08:19 研报出处:银河证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 石金漫,杨策  (PDF) 2 页 404 KB 分享者:小**哈 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  投资事件:乘联会发布2022年7月乘用车产销数据:当月零售销量为181.8万辆,同比+20.4%,环比-6.5%;批发销量为213.4万辆,同比+40.8%,环比-2.5%;产量为215.8万辆,同比+41.6%,环比-2.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  我们的分析与判断

  1)传统淡季无碍车市热度,7月销量展现高景气与强韧性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2022年7月乘用车零售销量181.8万辆,同比+20.4%,同比增速较6月基本持平;环比-6.5%,疫情后购车需求释放导致的月度高基数下,7月环比表现整体坚挺。厂商批发销量213.4万辆,同比+40.8%,环比-2.5%,增速高于零售,彰显厂商信心。7月疫情发展局面得到有效遏制,出口平稳、复工稳产叠加利好政策推动,车市增势良好。1-7月累计零售1107.9万辆,同比-3.5%,累计批发销售1230.6万辆,同比+8.4%,批发高增为年末零售端发力奠定基础。从结构看,(1)7月豪华车零售22万辆,同比+14%,环比-28%,京沪等主销地区疫情平稳带动销售改善明显;(2)自主品牌零售85万辆,同比+34%,环比+4%,自主品牌持续推动产销复苏,头部企业表现靓丽,比亚迪汽车、吉利汽车、长安汽车和奇瑞汽车等品牌份额显著提升,其中比亚迪产销同比分别+173.90%和+183.10%延续领跑。(3)主流合资品牌零售74万辆,同比+10%,环比-9%,其中德系份额21.6%,同比+0.5pct,日系份额20.8%,同比-2.1pct,美系份额7.0%,同比-2pct。

  2)7月新能源乘用车延续高增,头部车企强势产品引动车市。7月新能源乘用车零售销量达48.6万辆,同比+117.3%,环比-8.5%;批发销量达56.4万辆,同比+123.7%,环比-1.1%。7月国内新能源零售渗透率为26.7%,同比提升11.9个百分点。新能源乘用车市场销量持续火热,批发销量突破万辆的企业有16家,占新能源乘用车总量83.4%,其中比亚迪(16.2万辆)持续领跑,以奇瑞集团(2.48万辆)与广汽集团(2.50万辆)为代表的传统车企在新能源板块表现相当突出。从车型看,7月纯电动批发销量42.8万辆,同比+109.0%;插电混动销量13.6万辆,同比+187.2%。从结构看,自主品牌新能源车批发渗透率45.9%,豪华车为15.8%,主流合资仅5.2%。其中A00级批发销售13万辆,份额占纯电动的30%;A0级批发销售8.9万辆,份额占纯电动的21%;A级份额27%;B级销量一枝独秀,占纯电动份额20%。

  投资建议:整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等;智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等;新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份等。

  风险提示:1、疫情对汽车产销带来不利影响的风险;2、新能源汽车行业销量不及预期的风险3、芯片短缺带来产能瓶颈的风险。

  

  

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