方正中期期货-乙二醇期货日报-211013

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日期:2021-10-14 11:20:50 研报出处:方正中期期货
研报栏目:期货研究 翟启迪  (PDF) 7 页 615 KB 分享者:ydx****x6
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研究报告内容
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  【行情复盘】

  期货市场:周三,乙二醇跟随煤化工板块高位回落,EG2201收于6392,跌幅7.99%,减仓1.86万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  现货市场:现货基差在65-80元/吨附近,几单6550-6640元/吨成交。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  【基本面及重要资讯】

  (1)从供应端来看,国产量难以回升,关注港口卸货速度。国产新装置方面,广西华谊20万吨/年的乙二醇新装置目前仍在低负荷运行中,产品为工业级乙二醇。煤制方面,当前煤炭供应持续偏紧,且煤价高企,虽有部分煤制装置按期重启,但当前煤制乙二醇开工率仍在40%附近,开工率延续低位。油制方面,双控压制仍在,同时四季度华南将有多套装置检修,油制供应存收缩预期。进口方面,听闻前期因港口卸货速度较慢,大量货物漂浮在海面尚未卸货,后续重点关注港口卸货速度,若卸货速度能加快则供应将有回升;若卸货延续低位,则供应将延续低位。

  (2)从需求端来看,短期双控对聚酯开工率影响较大,但中期有助于疏通产业链需求端的“堰塞湖”。国庆节后,聚酯装置检修与重启并行,近期桐昆100万吨/年的聚酯装置再度停车,同时萧山当地部分聚酯工厂亦面临双控压力,短期聚酯开工率将持续处于低位或在80%-82%附近。但中期来看,近期乙二醇下游至终端均处于去库状态,若后续双控有所放松,或有一轮自下而上的补库动作。

  (3)从库存端来看,截至10月11日(周一),主港乙二醇库存为52.3万吨(+2.5万吨)。10月11-17日,港口计划到港22.9万吨,处于正常水平,但需关注实际卸货速度。

  【交易策略】

  近期市场担心港口卸货速度恢复从而带动进口量回升,短期来看期价行至高位,多头获利离场,期价近期步入调整,建议前期多单暂时止盈离场,高波动率下建议暂时观望为主。

  风险提示:煤价大幅下跌、双控对下游影响扩大。

  

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