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国内——中国台湾经济2022:形势与问题
(一)台湾地区经济概览:总量位居我国34个省级行政区划中的第八位
中国台湾地区GDP总量接近湖北、福建水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
(二)产业结构:电子工业稳居产业结构的主导地位
制造业是台湾地区经济的重要基础。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021年,台湾制造业增加值为7.1万亿元新台币(约合人民币1.6万亿元),相当于全国(含港澳台)的二十分之一,高于GDP比重。
台湾地区的产业体系以电子工业为特色,具有突出的出口导向特征。目前,电子产业占台湾地区制造业增加值的比重超过一半。
纵观历史,台湾地区在90年代中期确立了电子产业在产业结构中的主导地位,迄今已历近30年。
分区域看,台湾地区高科技产业集聚北部,机电和冶金企业多分布在中部,石化、食品产业则集中在南部。
台湾地区制造业固定资产投资规模高。
台湾地区向电子工业投入大量研发经费。
台湾地区电子工业发展还伴随着薪酬水平的提升。
台湾地区意图着力推动数字信息、新能源、医疗健康等行业发展。
(三)对外贸易:进口以原材料为主,出口集中在电子与通信产品
中国台湾地区经济的出口导向特征明显,外贸依存度高达106.8%。
加工贸易和代工出口是台湾地区对外贸易的主要方式。
目前中国台湾地区最大的贸易伙伴是中国大陆。
中国台湾进口以原材料为主,出口集中在电子与通信产品。
中国台湾的能源自给率极低,天然气几乎完全依赖进口。
中国台湾的粮食自给率低,粮食安全面临挑战。
(四)人口与就业:人口负增长,但工资仍然增长缓慢
中国台湾地区人口进入负增长,人口红利消退。
中国台湾地区人口老龄化、少子化趋势明显。
中国台湾地区制造业和服务业工资增长缓慢。
疫情冲击下加剧行业间的工资收入分化。
(五)居民生活:能源粮食供应有缺口,通胀冲击居民生活水平
供给冲击下台湾物价持续走高,电价、油价、食品价格高企成为居民通胀痛感的主要来源。
微观体感上,三个方面表现突出:其一,能源转型、废核政策加大电力缺口;其二,油价攀升推高运输成本;其三,食品价格涨幅大,主因为国际环境影响。
此外,疫情后低利率环境推动台湾房价持续上涨。
高通胀、高房价叠加疫情不对称复苏,加剧岛内贫富分化。
(六)财政税收:财政收支高度集中于当局本级,市县级收支占比低
近年来,中国台湾地区公共财政多见赤字,鲜有盈余。
台湾当局本级占台湾地区全部财政收入的七成、支出的六成。
收入方面,税收收入占台湾地区财政收入的比重达八成以上。
支出方面,军费支出在台湾地区财政支出中位列第四位,仅次于教育、一般政务、社会保险支出。
台湾地区公共财政虽然常年赤字,但债务负担并没有加剧,而是随着经济的发展而缓解。
(七)资本市场:受益于电子产业发展和宽松政策,近年来股市表现较好
1.市场结构
台湾地区的资本市场具有定位鲜明、功能互补的层次结构。对标A股,可以简单理解为主板—创业板—新三板。
2.市场表现
其一,股价、市值、交易量连创历史新高。
其二,股利收益率较好,市盈率偏低。
其三,股价强势背后是近年来电子信息产业的红利。粗略的看,当前台股市场非常接近一个大号的苹果公司影子股,台湾加权指数与费城半导体指数高度相关。
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