银河证券-计算机行业:数字经济发展中把握计算机行业趋势性机会,重点关注四主线-220118

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日期:2022-01-19 16:17:14 研报出处:银河证券
行业名称:计算机行业
研报栏目:行业分析 吴砚靖,李璐昕  (PDF) 3 页 604 KB 分享者:Yml****84 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  核心观点:

  数字经济发展再加速,把握计算机行业趋势性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》(以下简称《规划》)通知,《规划》中再次强调数据要素的重要性;量化“十四五”数字经济发展主要指标:数字经济核心产业增加值占GDP比重从7.8%提高到10%,软件和信息技术服务从8.16万亿提高到14万亿,在线政务服务用户从4亿提高至8亿,工业互联网平台普及率从14.7%提高到45%;聚焦智慧农业和水利、智能制造、工业互联、电子商务、智慧物流、金融、能源7大重点行业产业数字化转型,企业云化率预计提速;强调补关键技术短板、抢先布局前沿技术融合创新,信创产业全面受益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)增强政府数字化治理能力及网络安全防护能力,提升网络安全态势感知、威胁发现、应急指挥、协同处置和攻击溯源能力。建议重点关注四主线:泛安全(信创+网安+工业软件)、云计算、能源IT、智能汽车。

  信创领域党政先行,行业加速。基础软件(包括工业软件)最受益,网络安全为长期稳增长赛道。工信部近期密集出台相关文件中指出,“十四五”时期将围绕软件产业链,重点从三方面发力:一是稳固上游,夯实开发环境、工具等产业链上游基础软件实力。二是攻坚中游,提升工业软件、应用软件、平台软件、嵌入式软件等产业链中游的软件水平。三是做优下游,增加产业链下游信息技术服务产品供给。我们认为,目前在中国电子、中国电科和华为三大巨头集团参与与引领下,信创产业链已初步形成从底层软硬件到上层应用软件的全产业链闭环。产业链短板弱项仍为重点发展领域,其中包括基础软件(操作系统、数据库、中间件等),工业软件(包括CAD/CAE/EDA等研发设计软件,也包括PLC/DCS/SIS等工控软件)。此外,网络安全是值得长期关注的高景气、稳增长赛道。建议从短、中、长期三维度进行跟踪。短中期:政策依然是驱动要素,对法律规则变化应保持高度关注。超短期:关注事件驱动。长期:布局综合实力强、产品覆盖线广或者新安全赛道前瞻布局公司。

  数字经济促进下游数据量增长,产业传导从最底层基础设施开始释放,云计算行业率先受益。从1G/2G/3G/4G到5G/6G,从PC互联网、移动互联网到AIOT或元宇宙,每一代互联网变革和数字经济升级都能带来新一轮技术红利释放,诞生新的算力龙头(如英特尔、高通)、算法龙头(如微软、谷歌、字节跳动)、终端龙头(如诺基亚、苹果)以及对应的商业形态。当下时点,我们重点关注数字经济发展促进下的算力支撑的云计算行业进展及投资机会。根据国务院发展研究中心数据预测显示,预计到2023年中国政府和大型企业的上云率将会超过60%。随着我国政府和企业业务模式创新、业务流程重构、深化管理变革,数字经济带来的网络化和智能化转型需求的提升,将带动政府和大型企业上云趋势的加速发展,上云将进入常规阶段。

  在“双碳”政策及新能源产业蓬勃发展的背景下,能源IT系统迎来重大发展机遇。这其中的增量空间体现在三块:1、首先,能源系统的结构将转变为集中式与分布式相协调,分布式结构在能源互联网的演变趋势中将产生巨大的增量发展空间。我们看好能源系统分布式结构中的三个关键环节的建设需求:储能(储能系统)、微网和虚拟电厂;2、新型电力系统需要电网进行数字化转型,我们看好数字电网建设中物联网智能传感、平台和终端应用的增长,以及智慧电力运维与监测的需求增长;3、能源管理服务、城市充电站、智慧园区等运营服务的发展。

  智能汽车景气度延续,汽车芯片和相关软件发展加速。汽车电子电气架构的变革将给产业链带来深远影响,产业链价值将面临重新分配。从大的角度来看,我们认为主要有两方面影响:1、传统车载芯片的部分市场将被AI芯片替代。集中式架构下,ECU数量将大幅下降,车辆功能的增加不再是ECU数量的累加而是取决于域控制器的算力,AI芯片应用兴起。与核心芯片深度绑定的软件厂商受益最大。2、软件价值量占比大大提升。集中式架构下,产业链新增环节有域控制器、软件操作系统和中间件以及算法,产业格局发生变化。智能座舱域、自动驾驶域是产业关注与竞争的焦点。其中智能座舱由于其较低的安全等级及技术实现难度,有望率先迎来放量;而自动驾驶方面,我们预期L4在复杂场景下的大规模商业还需要几年时间,主要原因是激光雷达的高成本。但是在相对简单的商用车场景中,可以不用激光雷达实现,并且有助于实现经济效益,有望最先实现规模化应用。

  投资建议:建议关注云计算相关标的:浪潮信息(000977.SZ)、中科曙光(603019.SH)、瑞芯微(603893.SH)、宝信软件(600845.SH)、用友网络(600588.SH)、金山办公(688111.SH)、广联达(002410.SZ)、税友股份(603171.SH);泛安全(涵盖网安、信创基础软件及工业软件)相关标的:东方通(300379.SZ)、中孚信息(300659.SZ)、深信服(300454.SZ)、安恒信息(688023.SH)、奇安信(688561.SH)、中控技术(688777.SH)、中望软件(688083.SH);能源IT相关标的:朗新科技(300682.SZ)、恒华科技(300365.SZ)、国网信通(600131.SH)、威胜信息(688100.SH)、恒实科技(300513.SZ,)、智洋创新(688191.SH);智能汽车相关标的:中科创达(300496.SZ)、德赛西威(002920.SZ)、四维图新(002405.SZ)等。

  风险提示:政策推进不达预期的风险;产业发展进度不达预期的风险;行业竞争加剧的风险;疫情带来的订单延迟等风险。

  

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