国海证券-公用事业行业动态研究:4月电力数据,全社会用电量增速放缓至负1.3%,光伏增速达24.9%-220517

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日期:2022-05-17 16:20:41 研报出处:国海证券
行业名称:公用事业行业
研报栏目:行业分析 杨阳  (PDF) 11 页 606 KB 分享者:qbb****73 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件:

  国家能源局及国家统计局公布2022年4月全社会用电量及能源生产数据:1-4月全社会用电量26809亿千瓦时,同比增长3.4%,其中4月用电量6362亿千瓦时,同比下降1.3%;4月发电量6086亿千瓦时,同比下降4.3%;原煤产量3.6亿吨,同比增长10.7%;天然气产量177亿立方米,同比增长4.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  投资要点:

  电力:4月用电量增速下降至-1.3%,光伏增速达24.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  用电端:4月,受经济疲软及疫情冲击影响,全社会用电量6362亿千瓦时,同比增速放缓下降至-1.3%。根据国家统计局数据,4月我国规模以上工业增加值同比下降2.9%,PMI为47.4%,保持荣枯线以下。分产业来看,2022年4月,第一、二、三产业分别同比5.5%、-1.4%、-6.8%;城乡居民生活用电量同比增长5.5%。

  发电端:4月,总发电量6086亿千瓦时,同比下降4.3%,增速较3月放缓4.5pct。分品种看,太阳能发电同比增长24.9%,较3月增加8.1pct;水电同比增长17.40%,较3月放缓2.4pct;风电发电量同比增加14.5%,较3月放缓9.3pct;核电同比增长0.9%,火电同比下降11.8%(3月增速为-5.7%)。

  煤炭:自产增速回落,进口由降转增

  自产端,4月,我国煤炭增产增供政策持续推进,原煤生产保持较快增长,原煤产量同比增长10.7%,较上月放缓4.1pct。进口端,4月我国进口量同比增长8.4%,上月为下降39.6%。

  燃气:自产增速稳健,进口增速持续下行

  自产端,2022年4月,天然气产量同比增长4.7%,增速较上月放缓1.6pct,“增储上产”基调下自产端增速稳健。进口端,4月,天然气进口量同比减少20.3%,降幅较上月扩大12.5pct。高企的进口气价格抑制了我国天然气的进口需求。

  投资建议:行业方面,疫情扰动下,4月全社会用电量增速放缓至-1.3%,但随着疫情的控制,用电量有望恢复。此外,随着可再生能源基金欠补问题解决,新能源电力运营商有望受益。煤价强监管约束下,看好火电企业二季度盈利环比改善。维持行业“推荐评级”。个股方面,推荐华能国际、三峡能源、中国核电,建议关注有望盈利改善的火电标的国电电力、华电国际、上海电力、福能股份、华润电力、粤电力A、申能股份、大唐发电、中国电力;绿电优质标的龙源电力、广宇发展、吉电股份、金开新能、节能风电、太阳能、中闽能源、中广核新能源;水电优质标的长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。

  风险提示:重点关注公司业绩改善不如预期、煤炭价格持续上涨风险、电价下滑风险、政策变动风险、报告中部分数据为计算而得,可能与实际数据及统计口径存在差异。

  

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