国海证券-科锐国际-300662-业绩预告点评:科技赋能修炼内功,长期高增趋势不改-220126

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日期:2022-01-26 10:41:02 研报出处:国海证券
股票名称:科锐国际 股票代码:300662
研报栏目:公司调研 芦冠宇  (PDF) 5 页 416 KB 分享者:zi***u 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:

  科锐国际发布业绩预告:公司2021年归母净利润2.33-2.53亿元区间,同比增长24.95%-35.95%;扣非归母净利润1.92-2.12亿元区间,同比增长28.28%-42.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  投资要点:

  灵活用工持续高景气,预计2021年业绩高增。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司全年利润符合预期,真实归母净利润有望趋近2.53亿元的区间上限;全年收入预计将保持较好增长,前三季度收入51.8亿元,同比增长89.21%,我们预计全年营收或达70亿元以上,业绩高增来自于:1)主业灵工业务体量尚小,远未满足存量岗位需求,灵工业务供不应求;公司灵工业务2021H1同比高增80.6%,全年有望延续高增势头。2)中高端人才访寻、招聘流程外包业务2021H1在2020年低基数效应下分别同比增长33.6%、28.9%,预计2021年全年实现较快的恢复性增长。

  加码技术投入为影响Q4业绩的核心因素,长期高增趋势不改。公司进一步加大技术投入,一方面强化集团信息化建设,重点布局技术中台和数字中台的基础建设,通过数字化管理提高线下多元服务产品人效;另一方面持续升级优化“垂直招聘平台”、“人力资源产业互联平台”、“区域人才大脑平台”、“科锐才到云”等多种新技术服务产品建设及市场推广。公司不断打磨“技术+服务+平台”的独特生态模式,看好未来技术赋能主业持续高增长。

  盈利预测和投资评级。我们看好公司灵活用工的高增长潜力,技术投入带来的短期业绩波动不影响我们对公司竞争力、灵工业务持续高增长的核心判断,2022年业务增长势头可期。预计2021/2022/2023年营收为72.72亿元/108.41亿元/156.84亿元,同比增速84.9%/49.1%/44.7%,实现归母净利润2.45亿元/3.22亿元/4.16亿元,同比增速31.5%/31.4%/29.4%,对应动态PE:46/35/27x,维持“买入”评级。

  风险提示:管理边界和瓶颈风险;垫资引发的现金流风险:大客户业务波动风险;猎头顾问人才流失风险;疫情反复风险。

  

  

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