光大证券-电力设备新能源行业周报:光伏产业链上游整体涨价,新能源车销量景气提升-220703

查看研报人气榜
日期:2022-07-03 22:08:06 研报出处:光大证券
研报栏目:行业分析 殷中枢,郝骞,黄帅斌  (PDF) 4 页 303 KB 分享者:vm1****60 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  当前时点,分各个细分板块来看,在投资方面我们的推荐顺序为:海外光储、锂电、光伏、风电。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业的投资机会更偏向于结构性的,需自下而上优选标的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  光伏:

  1、本周光伏产业链上游整体涨价,以短期视角来看,或对当前下游电站需求带来一定的抑制;但另一方面,预计硅料产能将在今年Q4加速释放,将于年内推动组件价格下行,进而带动下游需求释放,所以以中期视角观察,当前是良好的布局时点。根据solarzoom数据,硅料:7月部分硅料厂开始进入检修期,国内硅料市场供应紧缺的情况更加趋紧,当前国内单晶复投料价格上涨至285元/公斤以上,已突破去年价格的高点,且仍有继续上涨的趋势;硅片:继6月24日中环上调单晶硅片价格之后,6月30日隆基也上调了单晶硅片的价格,不同尺寸的硅片价格上调0.36~0.44元/片,涨幅为6.3%~6.5%。电池片:本周国内市场上单晶M10电池价格开始有试探性地涨至1.25-1.28元/W;组件:国内组件厂商的成本压力进一步加剧,本周国内组件价格开始小幅上扬,主流价格来至1.91-1.98元/W。

  从下游需求上来讲,受缺电、电价高企的影响,海外户用光伏装机需求高涨,且对价格容忍度相对较高,是当前支撑需求端高度景气的核心因素。而国内大电站项目或因组件价格过高导致延迟,根据智汇光伏观测:当组件价格高于1.95元/W时,国内光伏组件招标量明显下降;即使电池片进一步涨价,组件企业也很难将价格向下游传导,1.95元/W几乎是国内下游投资企业能承受的价格极限。从这个角度考虑,海外收入占比较高的组件厂商的开工率不会受到较大的影响,而以国内市场为主的组件厂商整体承压。

  2、欧洲户用光储是今年增速最快的细分赛道,在当前渗透率整体较低的情况下,高速增长的态势有望维持:一方面,欧洲户用光伏快速发展,带动了储能迅速上量;另一方面,电价高涨的背景之下,配储后实现光伏自发自用的经济性凸显。根据infolink数据,即使是欧洲户用光储发展最好的德国,2021年户用光伏累计的安装比例仅为12.8%,户用储能累计的安装比例仅为3.6%,在电价维持高位的情况下,户用光储经济性凸显,渗透率有望持续提升。

  3、从供需角度考量,重点关注当前供需偏紧的高纯石英砂、钨丝金刚线、IGBT环节。

  4、投资方面三条主线:(1)出货量高增、售价提升情况下中报业绩有望超预期,推荐通威股份、特变电工、隆基绿能、TCL中环,重点关注协鑫科技(H);(2)海外户用光储持续景气,推荐逆变器环节的阳光电源、禾迈股份、固德威、德业股份、锦浪科技,重点关注昱能科技;(3)供需偏紧的环节,重点关注石英股份、厦门钨业、中钨高新。

  锂电:

  1、乘联会与各厂商披露数据均验证了产业链景气提升,我们认为全年新能源车销量有望突破600万辆。根据乘联会数据,6月主要厂商的新能源车销量高速增长,预计今年6月新能源车零售近50万辆,或创历史新高。根据厂商披露数据,各大车企均实现高速增长:6月份,蔚来交付12961辆,同比增长60%;小鹏交付15295辆,同比增长133%;理想交付13034辆,同比增长69%。在政策助力、消费回暖、新能源车产品力提升多重刺激因素下,我们认为全年新能源车销量有望突破600万辆。

  2、投资方面三条主线:(1)从业绩层面考量,得益于碳酸锂价格维持高位,预计上游企业中报业绩亮眼;逐渐顺价后,电池企业Q2业绩有望环比改善。推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科。(2)关注供需相对偏紧的环节:负极石油焦与导电剂,重点关注索通发展;供需紧张叠加国产替代概念,重点关注黑猫股份;(3)持续关注材料进步和技术迭代:半固态电池铝塑膜领域,重点关注紫江企业;新型锂盐领域,重点关注天赐材料;中镍高电压领域,重点关注厦钨新能。

  风电:

  1、自6月10日以来,SHFE螺纹钢合约下跌12%,风电企业盈利改善的逻辑将持续演绎,下一个重要的观测点为7月下旬发布的6月经济数据的情况。大宗商品价格(尤其是钢价)持续下跌,对风机零部件盈利改善有较强支撑和预期,部分品种Q2盈利有望小幅改善,整体板块Q3将在装机规模快速提升的背景下盈利改善更为明显。重点关注金雷股份、运达股份、大金重工、恒润股份。

  2、海风建设有望超预期、国产替代逻辑下,推荐东方电缆、重点关注大金重工、恒润股份。

  储能:

  1、行业整体维持高增速,欧洲户用储能是今年增速最快的细分赛道。在原材料成本高位的情况下,我们预计2022年全球储能行业仍将保持超过100%的增速。在细分赛道上,重点关注欧洲户用储能领域。投资方面,PCS环节推荐阳光电源、固德威、德业股份、锦浪科技;电池环节宁德时代、派能科技,重点关注鹏辉能源。

  2、国家能源局发布《防止电力生产事故的二十五项重点要求(2022年版)(征求意见稿)》,对电化学储能电站提出安全要求:中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池,不宜选用梯次利用动力电池;选用梯次利用动力电池时,应进行一致性筛选并结合溯源数据进行安全评估。此前,国内中大型储能电站基本以磷酸铁锂电池为主,较少选用三元锂电池,海外三元锂电储能仍有一定的市场份额;钠硫电池对工作时的运行温度要求较高,需要达到300℃左右的温度,在安全方面存在一定的隐患。此次征求意见稿的发布,整体上体现了国家对储能电站安全的高度重视。

  电网:

  国家发改委正式下达了武汉至南昌特高压交流工程核准批复,标志着该项目2022年具备开工条件。新建线路长度2×462.9公里,项目总投资90.82亿元,预计2023年建成投产。重点关注特高压领域的投资机会:推荐国电南瑞、特变电工、许继电气、思源电气。

  氢能:

  本周捷氢科技、国富氢能、治臻股份三家氢能领域的企业启动科创板IPO,标志着氢能产业化进一步加速,有望带动板块整体热度提升。

  工控:

  特斯拉将预计于今年9月推出首款人形机器人原型机,机器人构成中存在着大量的关节,对伺服电机的潜在需求量大幅提升。当前国内企业以工业伺服电机产品为主,但随着未来的技术进步和产品升级,整个板块的投资机会将持续发酵。

  ◆风险提示:

  新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期;风光政策下达进度不及预期;风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动;国家电网投资、信息化建设低于预期风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-08-08 行业分析 作者:殷中枢,郝骞,黄帅斌 5 页 分享者:jen****og 买入
2022-08-02 行业分析 作者:殷中枢,郝骞,黄帅斌 17 页 分享者:ca***y 买入
2022-07-26 行业分析 作者:殷中枢,郝骞,黄帅斌 18 页 分享者:wvw****ff 买入
2022-07-26 行业分析 作者:殷中枢,郝骞,黄帅斌 6 页 分享者:tog****el 买入
2022-07-25 行业分析 作者:殷中枢,郝骞,黄帅斌 12 页 分享者:1109******wer 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 107176
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...